中药企业沃华医药经营承压 抵御成本上涨不力连续两季净利降超40%

2022-08-01 08:48:52    来源 : 长江商报

老牌中药企业沃华医药(002107.SZ)经营承压,靠什么突围?

今年上半年,沃华医药实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)双双再度下降,其中,净利润的同比下降幅度超过40%。

2021年,沃华医药的营业收入和净利润在时隔两年后再度下降,下滑的幅度为个位数。今年上半年,则表现为加速下滑趋势。

对此,沃华医药表现得有些无奈。公司称,今年上半年,中药材原料、辅料、能源等价格延续上涨趋势,虽然公司采取了系列降本措施,但经营压力依然存在。

长江商报记者发现,今年上半年,沃华医药的销售费用、管理费用仍然在增长,唯独研发费用在减少。其中,销售费用约为研发费用的10倍。

沃华医药的前身可追溯至乾隆年间的万和堂药庄,是一家具有200多年历史的老牌知名药企。经营业绩持续下滑,该如何突围?

连续两季净利降幅超40%

沃华医药的经营压力日益增大,令人担忧。

根据2022年半年报,上半年,沃华医药实现营业收入5.04亿元,同比下降2.25%。净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为0.56亿元、0.56亿元,同比下降44.92%、44.76%。

从单个季度看,今年一、二季度,公司实现的营业收入分别为2.59亿元、2.44亿元,同比变动幅度为2.73%、-7.04%。对应的净利润为0.27亿元、0.29亿元,同比分别下降47.11%、42.73%。

对比发现,二季度,营业收入同比环比均在下滑。而净利润在两个季度均在大幅下降,降幅均超过40%。

显然,这样的业绩有点糟糕,因为,上年公司的业绩也在下滑。

年报显示,2021年,沃华医药实现的营业收入为9.43亿元,同比下降6.30%,净利润为1.63亿元、扣非净利润为1.57亿元,二者同比下降幅度为8.66%、6.90%。

此前的2019年、2020年,沃华医药的表现较为稳定。这两年,公司实现的营业收入分别为8.60亿元、10.06亿元,同比增长11.09%、16.95%。对应的净利润为0.96亿元、1.79亿元,同比分别增长109.85%、86.72%。

为何从去年开始营业收入和净利润接连下降?沃华医药“甩锅”给材料涨价及疫情影响。

在今年半年报中,沃华医药称,今年以来,中药材原料、包材物料、能源等价格继续延续了2021年以来的上涨趋势,尤其是受到国际局势影响,能源价格上涨明显。虽然公司通过集中采购方式,用规模平抑了价格快速上涨的部分影响,但预测相关原材料涨价将成为常态。以市场价格变化为前提,公司在坚持“前台-中台-后台”协作模式的基础上,不断丰富和细化以“集采”为核心的工具库,针对不同品种、不同用量,区别对待,提前采购建立储备库存、少量多次动态采购、年度用量招标、扩大产地直采等多措并举,力争最大限度降低采购成本。同时,公司采取节能措施,提高能源使用效率,降低能源使用成本。

此外,国内疫情散发,对公司物流运输造成了一定影响,拉高了运输成本。沃华医药称,公司努力克服了疫情的不利影响,实现了主要核心产品的销售收入保持基本稳定。

上半年,沃华心可舒片实现销售收入2.3亿元,同比下降11.62%;骨疏康胶囊/颗粒销售收入为1.03亿元,同比增长8.69%;荷丹片/胶囊实现销售收入6004.88万元,同比增加12.31%;脑血疏口服液销售收入为7052.43万元,同比上升6.54%。

上述四款核心产品共计实现销售收入4.64亿元,占其当期营业收入的比重达92.06%。

沃华医药预测,中药材原料、包材物料等相关原材料涨价将成为常态。那么,公司将采取哪些措施有效应对,能否真正抵御成本上涨的压力?

超过一半员工从事营销

除了原材料成本上涨因素外,沃华医药的营销推广费偏高,可能也是一个重要因素。

重营销轻研发是沃华医药的突出特征。

今年上半年,沃华医药的销售费用为2.56亿元,同期研发费用约为0.26亿元,销售费用是研发费用的10倍。

这样的情况并非偶见,而是持续多年。2018年至2020年,公司的销售费用分别为4.57亿元、4.48亿元、4.71亿元,当期研发费用为0.40亿元、0.52亿元、0.47亿元,销售费用分别约为研发费用的11.43倍、8.62倍、10.02倍。

2021年,销售费用有所压缩,为4.22亿元,同比减少0.49亿元。当年,其销售费用约为研发费用的8.98倍。

研发人员方面,沃华医药也没有明显增加。2018年至2021年,公司研发人员数量分别为192人、196人、198人、198人。

沃华医药的销售费用中,主要是营销推广费(包括市场推广费与学术研讨费)。今年上半年,公司的营销推广费为2.03亿元,占销售费用的79.30%,占当期营业收入的40.28%。

2018年至2021年,公司的营销推广费分别为3.73亿元、3.62亿元、3.92亿元、3.41亿元,分别占当期销售费用的81.62%、80.80%、83.23%、80.81%,均超过80%,分别占当期营业收入的48.19%、42.10%、38.97%、36.16%。

综上,近四年,公司合计投入14.68亿元进行营销推广,但并未带动营业收入明显增长。这四年,公司实现的营业收入分别为7.74亿元、8.60亿元、10.06亿元、9.43亿元,同比变动6.57%、11.09%、16.95%、-6.30%。

这四年,沃华医药的销售人员数量分别为858人、720人、716人、742人,占当期员工总数的59.25%、54.59%、54.91%、54.72%,均超过54%。这也意味着,公司超过一半的员工在从事营销。

在营销驱动下,虽然沃华医药的销售毛利率多年稳定在77%左右,但净利率并不稳定。

数据显示,2017年至2021年,公司的销售毛利率均在77%左右,2017年最高为78.44%,2019年最低为76.58%。在这期间,公司的净利率分别为11.12%、5.16%、11.30%、18.52%、17.11%,不太稳定。

今年上半年,公司的销售毛利率、净利率分别为75.08%、9.36%,与上年同期的79.51%、19.65%相比,分别下降4.43个百分点、10.29个百分点,净利率下滑幅度较大。

标签: 老牌中药企业沃华医药 降本措施 沃华医药的销售费用 研发费用

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