财信证券迈开IPO的步伐 净资本规模较低行业排名第43位

2022-08-05 09:42:33    来源 : 长江商报

即将成立20周年的财信证券终于迈开了IPO的步伐。

招股书显示,此次财信证券拟公开发行不超过7.44亿股,募集资金将全部用于补充公司营运资金,以支持各项业务的发展。

当前,财信证券传统经纪业务正面临佣金率下滑的局面,2019—2021年净佣金费率分别为0.285‰、0.273‰、0.261‰,连续下滑。

财信证券表示,面对全行业竞争愈加激烈、佣金率不断下滑的趋势,公司坚定向财富管理转型,探索多元化的财富管理模式,实现公司业务持续稳健增长。

长江商报记者发现,近两年,财信证券资产负债率走高,分别达到73.60%、71.21%,远高于同行平均水平。

净资本规模较低行业排名第43位

公开资料显示,财信证券前身是成立于2002年的财富证券,由湖南信托和湖南国信共同设立,几经股权转让,于2020年正式更名为财信证券有限责任公司,彼时,公司股东变更为财信投资、新余财虎和深圳润泽。

直至2021年12月,财信证券变更设立股份有限公司,公司也仅有财信投资、新余财虎和深圳润泽三个股东方,其中,财信投资持股比例高达96.49%,为实际控股股东。而由湖南省人民政府出资设立的财信金控100%持股财信投资,故财信证券的最终实控人为湖南省人民政府。

财信证券背靠湖南省政府,经营规模却比较小。

截至2021年年末,财信证券的净资本规模为128.61亿元,同比增加34.27亿元。根据证券业协会业绩排名,其在当年105家券商中排名第43位,在当期41家上市券商中约排在35名。

财信证券谈到,当前,净资本是监管机构对证券公司监管的核心指标,截至2021年末,公司净资本规模为与行业内领先的证券公司存在较大差距,制约了公司的发展空间。

受限于此,财信证券经营业绩并不稳定,随着市场行情波动。

2016—2018年,由于市场趋缓,财信证券营收净利连续三年双降,营收由13.43亿元降至5.75亿元,净利由3.81亿元降至-2.33亿元,由盈转亏。2019—2021年,财信证券业绩逐渐恢复,分别实现营收15.62亿元、21.14亿元、28.06亿元,净利润4.07亿元、5.29亿元、8.26亿元。

2022年一季度,财信证券营收净利再次双降,实现营业收入4.66亿元,同比下降21.3%,实现净利润1.6亿元,同比下降8%。

同时,值得关注的是,财信证券2020年和2021年资产负债率分别73.60%、71.21%,远高于同期同行平均水平62.9%、62.17%。

财信证券称,主要原因是为满足业务快速发展需要,公司2020年及2021年分别增资25亿元和30亿元所致。

三年超七成债券承销来自湖南

目前,财信证券主要营收来源于经纪业务、自营业务、投资银行业务、信用交易业务、期货业务等。其中,传统的经纪和自营业务是财信证券主要收入来源。

招股书显示,2019—2021年,财信证券经纪业务收入分别为5.31亿元、8.97亿元、9.22亿元,占总营收比重分别为34%、42.4%、32.9%。其中,2021年代买业务实现营收6.61亿元,占经纪业务比例高达八成。

同时,财信证券的传统经纪业务也面临佣金率下滑的局面,净佣金费率分别为0.285‰、0.273‰和0.261‰,整体呈下降趋势,亟需转型财富管理。

财信证券表示,公司将调动经纪业务、资管业务以及信用交易业务等的优势资源,探索多元化的财富管理模式。

自营业务也是财信证券主要收入来源,各报告期内,财信证券自营业务投资规模(按月均投资成本口径)分别为86.83亿元、124.86亿元和267.9亿元,投资规模快速增长;分别实现投资收益3.13亿元、4.21亿元和9.48亿元,自有资金收益率分别为7.73%、8.88%、8.59%。

财信证券投资银行业务也具有一定的竞争优势。招股书显示,2019—2021年,财信证券分别实现投资银行类业务收入2.67亿元、3.11亿元、4.14亿元,占营业收入的比例分别为17.18%、14.76%、14.75%。

其中,债券承销为投资银行业务主要收入来源,报告期内,财信证券主债券承销收入分别为2亿元、2.6亿元、3.66亿元,占投资银行业务收入分别为74.6%、83.3%、88.4%。

值得关注的是,财信证券债券承销业务比较依赖湖南当地,区域性较强。

报告期内,财信证券主承销各类债券金额分别为294.98亿元、516.88亿元、705.80亿元,共计1517.66亿元。而来源于湖南省内的债券合计金额分别为226.31亿元、319.94亿元、579.79亿元,共计1126.04亿元,三年共计占总承销金额比重为74.2%。

另一方面,财信证券信用交易业务和期货业务表现较弱。

信用交易业务方面,为控制股票质押规模,财信证券股票质押回购余额有所下降,分别为5.24亿元、1.48亿元、1.61亿元。此外,由于部分项目违约且未能及时补充担保物,2021年末,财信证券股票质押业务平均质押率超过60%。

同时,财信证券一直以来都利用转融通业务缓解自有资券不足的问题,但报告期内,公司转融资融入金额仅27亿元,或难见成效。

而期货业务方面,受业务模式规范化调整,2021年度,财信期货全年实现营业收入2.87亿元,较2020年小幅下降,其中手续费及佣金净收入较2020年下降11.75%。

标签: 财信证券 财信证券传统经纪业务 募集资金 补充公司营运资金

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